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Le capital au 21e siècle
Thomas Piketty
Editions du Seuil – Septembre 2013
Sommaire
Remerciements
Introduction
Première partie. Revenu et capital
Chapitre 1. Revenu et production
Chapitre 2. La croissance: illusions et réalités
Seconde partie. La dynamique du rapport capital/revenu
Chapitre 3. Les métamorphoses du capital
Chapitre 4. De la Vieille Europe au Nouveau monde
Chapitre 5. Le rapport capital/revenu dans le long terme
Chapitre 6. Le partage capital-travail au 21
e siècle
Troisième partie. La structure des inégalités
Chapitre 7. Inégalités et concentration: premiers repères
Chapitre 8. Les deux mondes
Chapitre 9. L’inégalité des revenus du travail
Chapitre 10. L’inégalité de la propriété du capital
Chapitre 11. Mérite et héritage dans le long terme
Chapitre 12. L’inégalité mondiale des patrimoines au 21
e siècle
Quatrième partie. Réguler le capital au 21
e siècle
Chapitre 13. Un Etat social pour le 21
e siècle
Chapitre 14. Repenser l’impôt progressif sur le revenu
Chapitre 15. Un impôt mondial sur le capital
Chapitre 16. La question de la dette publique
Conclusion
Table des matières
Liste des tableaux et graphiques
Autres ouvrages du même auteur
Le capital au 21
e siècle
Table des matières
Remerciements
Introduction
Un débat sans source?
Malthus, Young et la Révolution française
Ricardo: le principe de rareté
Marx: le principe d’accumulation infinie
De Marx à Kuznets: de l’apocalypse au conte de fées
La courbe de Kuznets : une bonne nouvelle au moment de la guerre froide
Remettre la question de la répartition au coeur de l’analyse économique
Les sources utilisées dans ce livre
Les principaux résultats obtenus dans ce livre
Forces de convergence, forces de divergence
La force de divergence fondamentale: r > g
Le cadre géographique et historique
Le cadre conceptuel et théorique
Plan du livre
Première partie. Revenu et capital
Chapitre 1. Revenu et production
Le partage capital-travail dans le long terme: pas si stable
La notion de revenu national
Qu’est-ce que le capital?
Capital et patrimoine
Le rapport capital/revenu
La première loi fondamentale du capitalisme: α = r
x β
La comptabilité nationale: une construction sociale en devenir
La répartition mondiale de la production
Des blocs continentaux aux blocs régionaux
L’inégalité mondiale : de 150 euros par mois à 3 000 euros par mois
La répartition mondiale du revenu : plus inégale que la production
Quelles forces permettent la convergence entre pays?
Chapitre 2. La croissance: illusions et réalités
La croissance sur très longue période
La loi de la croissance cumulée
Les étapes de la croissance démographique
Une croissance démographique négative ?
La croissance, source d’égalisation des destins
Les étapes de la croissance économique
Que signifie un pouvoir d’achat multiplié par dix?
La croissance: une diversification des modes de vie
La fin de la croissance?
Avec 1% de croissance annuelle, une société se renouvelle profondément
La postérité des Trente Glorieuses: destins croisés transatlantiques
La double courbe en cloche de la croissance mondiale
La question de l’inflation
La grande stabilité monétaire des 18
e-19e siècles
Le sens de l’argent dans le roman classique
La fin des repères monétaires au 20
e siècle
Seconde partie. La dynamique du rapport capital/revenu
Chapitre 3. Les métamorphoses du capital
La nature de la fortune: de la littérature à la réalité
Les métamorphoses du capital au Royaume-Uni et en France
Grandeur et chute des capitaux étrangers
Revenus et patrimoines : quelques ordres de grandeur
Richesse publique, richesse privée
La fortune publique dans l’histoire
Le Royaume-Uni: dette publique et renforcement du capital privé
A qui profite la dette publique ?
Les aléas de l’équivalence ricardienne
La France : un capitalisme sans capitalistes dans l’après-guerre
Chapitre 4. De la Vieille Europe au Nouveau monde
L’Allemagne: capitalisme rhénan et propriété sociale
Les chocs du capital au 20
e siècle
Le capital en Amérique: plus stable qu’en Europe
Le Nouveau monde et les capitaux étrangers
Le Canada: longtemps possédé par la Couronne
Nouveau monde et ancien monde: le poids de l’esclavage
Capital négrier et capital humain
Chapitre 5. Le rapport capital/revenu dans le long terme
La seconde loi fondamentale du capitalisme: β = s/g
Une loi de long terme
Le retour du capital dans les pays riches depuis les années 1970
Au-delà des bulles: croissance faible, épargne forte
Les deux composantes de l’épargne privée
Biens durables et objets de valeur
Le capital privé exprimé en années de revenu disponible
La question des fondations et des autres détenteurs
La privatisation du patrimoine dans les pays riches
La remontée historique du prix des actifs
Capital national et actifs étrangers dans les pays riches
A quel niveau s’établira le rapport capital/revenu mondial au 21
e siècle?
Le mystère de la valeur des terres
Chapitre 6. Le partage capital-travail au 21
e siècle
Du rapport capital/revenu au partage capital-travail
Les flux: plus difficiles à estimer que les stocks
La notion de rendement pur du capital
Le rendement du capital dans l’histoire
Le rendement du capital au début du 21
e siècle
Actifs réels et actifs nominaux
A quoi sert le capital?
La notion de productivité marginale du capital
Trop de capital tue le capital
Au-delà de Cobb-Douglas: la question de la stabilité du partage capital-travail
La substitution capital-travail au 21
e siècle: une élasticité supérieure à un
Les sociétés agricoles traditionnelles: une élasticité inférieure à un
Le capital humain est-il une illusion?
Les mouvements du partage capital-travail dans le moyen terme
Retour à Marx: croissance zéro et baisse tendancielle du taux de profit
Au-delà des « deux Cambridge »
Le retour du capital en régime de croissance faible
Les caprices de la technologie
Troisième partie. La structure des inégalités
Chapitre 7. Inégalités et concentration: premiers repères
Le discours de Vautrin
La question centrale: travail ou héritage?
Inégalités face au travail, inégalités face au capital
Le capital: toujours plus inégalement réparti que le travail
Inégalités et concentration: quelques ordres de grandeur
Classes populaires, classes moyennes, classes supérieures
La guerre des classes, ou la guerre des centiles?
Les inégalités face au travail: des inégalités apaisées?
Les inégalités face au capital: des inégalités extrêmes
L’innovation majeure du 20
e siècle: la classe moyenne patrimoniale
L’inégalité totale des revenus: les deux mondes
Les problèmes posés par les indicateurs synthétiques
Le voile pudique des publications officielles
Retour aux « tables sociales » et à l’arithmétique politique
Chapitre 8. Les deux mondes
Un cas simple: la réduction des inégalités en France au 20
e siècle
L’histoire des inégalités: une histoire politique et chaotique
De la « société de rentiers » à la « société de cadres »
Les différents mondes du décile supérieur
Les limites des déclarations de revenus
Le chaos de l’entre-deux-guerres
Le choc des temporalités
La hausse des inégalités françaises depuis les années 1980-1990
Un cas plus complexe: la transformation des inégalités aux Etats-Unis
L’explosion des inégalités américaines depuis les années 1970-1980
La hausse des inégalités a-t-elle causé la crise financière?
La montée des super-salaires
La cohabitation du centile supérieur
Chapitre 9. L’inégalité des revenus du travail
L’inégalité des revenus du travail: une course entre éducation et technologie?
Les limites du modèle théorique: le rôle des institutions
Grilles salariales et salaire minimum
Comment expliquer l’explosion des inégalités américaines?
La montée des super-cadres: un phénomène anglo-saxon
Le monde du millime supérieur
L’Europe: plus inégalitaire que le Nouveau monde à la Belle Epoque
Les inégalités dans les pays émergents: plus faibles qu’aux Etats-Unis
L’illusion de la productivité marginale
Le décrochage des super-cadres: une puissante force de divergence
Chapitre 10. L’inégalité de la propriété du capital
L’hyper-concentration patrimoniale: Europe et Amérique
La France: un observatoire des patrimoines
Les métamorphoses d’une société patrimoniale
L’inégalité du capital dans l’Europe de la Belle Epoque
L’émergence de la classe moyenne patrimoniale
L’inégalité du capital en Amérique
La mécanique de la divergence patrimoniale : r versus g
Pourquoi le rendement du capital est-il supérieur au taux de croissance?
La question de la préférence pour le présent
Existe-t-il une répartition d’équilibre ?
Le Code civil et l’illusion de la Révolution française
Pareto et l’illusion de la stabilité des inégalités
Pourquoi l’inégalité patrimoniale du passé ne s’est-elle pas reconstituée ?
Les éléments d’explication: le temps, l’impôt, et la croissance
Le 21
e siècle sera-t-il encore plus inégalitaire que le 19e siècle?
Chapitre 11. Mérite et héritage dans le long terme
L’évolution du flux successoral sur longue période
Flux fiscal et flux économique
Les trois forces: l’illusion de la fin de l’héritage
La mortalité sur longue période
La richesse vieillit avec la population: l’effet μ
x m
Richesse des morts, richesse des vivants
Quinquagénaires et octogénaires : âge et fortune à la Belle Epoque
Le rajeunissement des patrimoines par les guerres
Comment évoluera le flux successoral au 21
e siècle?
Du flux successoral annuel au stock de patrimoine hérité
Retour au discours de Vautrin
Le dilemme de Rastignac
Arithmétique élémentaire des rentiers et des cadres
La société patrimoniale classique: le monde de Balzac et Jane Austen
L’inégalité patrimoniale extrême, condition de la civilisation dans une société pauvre?
L’extrémisme méritocratique dans les sociétés riches
La société des petits rentiers
Le rentier, ennemi de la démocratie
Le retour de l’héritage: un phénomène européen, puis mondial?
Chapitre 12. L’inégalité mondiale des patrimoines au 21
e siècle
L’inégalité des rendements du capital
L’évolution des classements mondiaux de fortunes
Des classements de milliardaires aux « rapports mondiaux sur la fortune »
Héritiers et entrepreneurs dans les classements de fortunes
La hiérarchie morale de la fortune
Le rendement pur des dotations universitaires
Capital et économies d’échelle
Quel est l’effet de l’inflation sur l’inégalité des rendements du capital?
Le rendement des fonds souverains: capital et politique
Le monde sera-t-il possédé par les fonds pétroliers?
Le monde sera-t-il possédé par la Chine?
Divergence internationale, divergence oligarchique
Les pays riches sont-ils si pauvres?
Quatrième partie. Réguler le capital au 21e siècle
Chapitre 13. Un Etat social pour le 21
e siècle
La crise de 2008 et la question du retour de l’Etat
La construction d’un Etat social au 20
e siècle
Les formes de l’Etat social
La redistribution moderne: une logique de droits
Moderniser l’Etat social, et non le démanteler
Les institutions éducatives permettent-elles la mobilité sociale ?
Méritocratie et oligarchie à l’université
L’avenir des retraites: répartition et croissance faible
La question de l’Etat social dans les pays pauvres et émergents
Chapitre 14. Repenser l’impôt progressif sur le revenu
La redistribution moderne: la question de la progressivité fiscale
L’impôt progressif: un rôle localisé mais essentiel
L’impôt progressif au 20
e siècle: l’éphémère produit du chaos
La question de l’impôt progressif sous la Troisième République
L’impôt confiscatoire sur les revenus excessifs: une invention américaine
L’explosion des salaires des cadres dirigeants: le rôle de la fiscalité
Identités nationales et performance économique
Repenser la question du taux marginal supérieur
Chapitre 15. Un impôt mondial sur le capital
L’impôt mondial sur le capital: une utopie utile
Un objectif de transparence démocratique et financière
Une solution simple: les transmissions automatiques d’informations bancaires
A quoi sert l’impôt sur le capital ?
Logique contributive, logique incitative
Ebauche d’un impôt européen sur la fortune
L’impôt sur le capital dans l’histoire
Les régulations de substitution : protectionnisme et contrôle des capitaux
Le mystère de la régulation chinoise du capital
La question de la redistribution du capital pétrolier
La redistribution par l’immigration
Chapitre 16. La question de la dette publique
Réduire la dette publique: impôt sur le capital, inflation ou austérité
L’inflation permet-elle de redistribuer les richesses?
Que font les banques centrales?
Création monétaire et capital national
La crise chypriote: quand l’impôt sur le capital rejoint la régulation bancaire
L’euro: une monnaie sans Etat pour le 21
e siècle?
La question de l’unification européenne
Puissance publique et accumulation du capital au 21
e siècle
Juridisme et politique
Réchauffement climatique et capital public
Transparence économique et contrôle démocratique du capital
Conclusion
La contradiction centrale du capitalisme: r > g
Pour une économie politique et historique
Le jeu des plus pauvres
Table des matières
Liste des tableaux et graphiques
Autres ouvrages du même auteur
Le professeur de l’École d’économie de Paris Thomas Piketty fait fureur aux États-Unis, où il est qualifié de «superstar intellectuelle» et de «rock star de l’économie». Il faut dire que son livre Le Capital au XXIe siècle porte sur un sujet qui préoccupe plusieurs Américains: les inégalités
Richard Hétu Collaboration spécialeLa Presse
(New York) Il est français, économiste et, selon certains de ses critiques, marxiste. Et pourtant, le pavé de 685 pages qu’il a fait paraître sous le titre Le Capital au XXIe siècle trône depuis mardi dernier au sommet de la liste des best-sellers de la version américaine d’Amazon.
Il fait bon être Thomas Piketty ces jours-ci. À la veille de son 43e anniversaire de naissance, le professeur de l’École d’économie de Paris fait fureur aux États-Unis, où il est qualifié de «superstar intellectuelle» et de «rock star de l’économie». Invité à la Maison-Blanche, au FMI et à donner des conférences, sollicité par les médias, il connaît un succès qui pourrait avoir au moins des répercussions sur les débats politiques américains à défaut d’entraîner des changements concrets.
Il faut dire que Le Capital au XXIe siècle porte sur un sujet qui préoccupe plusieurs Américains: les inégalités. Publié en France l’an dernier aux éditions du Seuil, l’ouvrage n’a rien d’un Harry Potter. Il présente des données historiques sur la répartition des revenus et des patrimoines dans plus de 20 pays. Et il dénonce la concentration actuelle des richesses au sein d’une élite qui gagne davantage de son patrimoine que de son travail.
Selon Piketty, cette tendance risque de s’accentuer et de creuser encore davantage les inégalités en raison d’un rendement supérieur du capital au taux de croissance de l’économie. Pour remédier à une économie dominée par les héritiers de grandes fortunes comme au XIXe siècle, l’auteur propose d’instaurer une taxation progressive des patrimoines, mondiale si possible.
Paul Krugman, Prix Nobel 2008 d’économie, est l’un des plus importants et enthousiastes promoteurs américains de Thomas Piketty, qui a écrit selon lui «le livre le plus important de l’année – et peut-être de la décennie».
«Piketty a transformé notre discours économique», a-t-il écrit dans une recension de Capital publiée par le New York Review of Books. «Nous ne parlerons jamais plus de richesse et d’inégalités de la même manière», a-t-il ajouté en précisant que le livre de son collègue français offre «une théorie cohérente et unifiée de l’inégalité, une théorie qui intègre sur un même canevas la croissance économique, la distribution du revenu entre le capital et le travail, et la distribution du patrimoine et du revenu entre les individus».
Dans une chronique récente publiée par le New York Times, Krugman a renchéri: «Ce qui change vraiment dans le Capital c’est la façon dont [Piketty] démolit les mythes conservateurs les plus aimés, cette façon d’insister sur le fait que nous vivons dans une méritocratie où une grande richesse est méritée et durement gagnée».
Les médias américains de droite, cela va de soi, se sont montrés beaucoup moins bienveillants à l’égard de Piketty. Le Wall Street Journal a notamment conseillé à ce «visionnaire utopiste» de relire La Ferme des animaux ou Le Zéro et l’infini, deux critiques du stalinisme, plutôt que de citer Le Père Goriot, un des livres de Balzac dont l’économiste français se sert pour illustrer les méfaits d’une société de rentiers.
Mais certains critiques conservateurs ont laissé percer une certaine inquiétude face au succès du livre de Piketty. Dans l’hebdomadaire National Review, James Pethokoukis, de l’American Entreprise Institute – un groupe de réflexion -, a souligné l’importance de réfuter les thèses de l’économiste français, au risque de les voir «se propager parmi l’intelligentsia et refondre le paysage politique économique sur lequel toutes les batailles politiques seront menées à l’avenir».
En attendant, Thomas Piketty ne semble pas trop s’étonner que son livre reçoive un écho plus important aux États-Unis qu’en France.
«Les inégalités ont beaucoup plus augmenté aux États-Unis qu’en Europe au cours des 30 ou 40 dernières années. De ce point de vue, ce n’est pas étonnant que le problème soit très présent dans le débat américain. Le retour des inégalités inquiète ici», a confié l’économiste au quotidien Le Monde lors de sa tournée américaine.
En fait, quelques jours après la sortie de Capital aux États-Unis, des chercheurs des universités de Princeton et Northwestern ont amplifié cette inquiétude en concluant dans une étude que les États-Unis sont devenus «une oligarchie».
«Le point central qui émerge de nos recherches est que les élites économiques et les groupes organisés représentant les intérêts des milieux d’affaires ont une influence directe sur les politiques du gouvernement tandis que les groupements d’intérêt représentant un grand nombre de personnes et les citoyens ordinaires n’ont aucune influence sur ces politiques», ont écrit les auteurs de cette étude.
Ce constat explique sans doute pourquoi Thomas Piketty qualifie lui-même sa proposition principale – la création d’un impôt mondial sur le capital – d’«utopie utile». 
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